メモ　総合商社

総合商社メモ

日経平均　３ヶ月

2768 双日
【ＵＲＬ】http://www.sojitz.com/jp/
【決算】3月
【特色】０３年に日商岩井とニチメンが統合。総合商社６位。資源、自動車、肥料等が収益柱。航空機強い
【営業増益】ニッケル反落だが原油、天然ガス、石炭等が好調で資源続伸。化学品・合成樹脂は肥料が牽引。機械類も堅調。繊維や建設の落ち込みこなし営業増益。金利負担増。株式売却特益剥落で純減益。増配。
【アフリカ】アンゴラでセメントプラントを530億円で共同受注、11年完成予定。米国の石油化学メーカー買収、合成ゴム原料ＤＣＰＤ取り扱いシェアを約２割へ拡大。

8001 伊藤忠商事
【ＵＲＬ】http://www.itochu.co.jp/
【決算】3月
【特色】総合商社大手、旧一勧系。非財閥系の雄。繊維断トツ。情報通信も得意。中国や米国に強み
【増　益】食料や化学品、繊維、情報は堅実増。資源は石炭、鉄鉱石が値上がり効果で大幅増益、北海原油は価格調整でも１バーレル84＄想定で上振れ。オリコ株式併合益剥落等吸収。会社純益2400億円は保守的。増配。
【食　料】敷島製パン、中国食品会社と合弁で中国で製パン事業開始。中国最大の食料関連企業・中糧集団と提携。スズキとタイに２輪車販売金融合弁（70％出資）設立。

8002 丸紅
【ＵＲＬ】http://www.marubeni.co.jp/
【決算】3月
【特色】芙蓉グループの総合商社。穀物、機械・プラント、化学、マンションに強み。紙パは首位
【増　額】電力・インフラ拡大。船舶や化学品も好調。金属資源は価格上昇満喫。エネルギーも油価調整だが北海１バーレル84＄前提で上振れ要因。新興国減速でも会社純益1650億円は保守的、増額。配当性向15％目安。
【食　料】北米の穀物エレベーター等を買収、食料調達力を強化。イオンのＰＢ商品開発２子会社に出資、国際的な原材料・商品調達で協力。日野自動車とインドに販社設立。

8031 三井物産
【ＵＲＬ】http://www.mitsui.co.jp/
【決算】3月
【特色】三菱商事と覇権争う総合商社の雄。重厚長大産業や鉄鉱石・原油など資源に伝統的に強い
【最高益】資源権益売却益なくなるが鉄鉱石と石炭の値上がり効果大きい。原油も足元調整だが想定１バーレル85＄よりなお強含み。鉄鋼製品や機械等の非資源も堅調。新興国減速でも最高純益は確実。配当性向20％。
【投　資】ブラジルの資源会社ヴァーレ社の増資約750億円引き受け、５％の出資比率維持。豪リサイクル会社に189億円追加出資。サハリン２に53億＄の事業融資。

8053 住友商事
【ＵＲＬ】http://www.sumitomocorp.co.jp/
【決算】3月
【特色】住友系総合商社。堅実経営。資源は銅に強み。ＣＡＴＶ事業や都市再開発で独自展開
【小幅増額】資源関連は石炭や銅の好調に加えヘッジ評価の戻り益も寄与。金属や化学品、船舶等も好調持続。米国の小売り関連苦戦やリース事業のみなし売却益剥落を吸収。会社純益2430億円は超過公算。
【投　資】南アの資源会社に300億円追加出資、鉄鉱石、マンガン、クロム等を確保。シンガポール企業と共同で中国製粉企業へ出資、拠点持つ豪州の小麦等を中国で販売。

8058 三菱商事
【ＵＲＬ】http://www.mitsubishicorp.com/
【決算】3月
【特色】総合商社首位。三菱グループ中核。ＬＮＧ、原料炭等資源や官公需に強い。配当収入も巨額
【大幅増益】原料炭は３倍値上げと生産正常化で利益倍増超。原油価格も１バーレル85＄想定でエネルギーの利益上振れ。景気悪化で非資源事業が多少減速しても会社純益5800億円は超過。72円配は上積みも。
【資　源】ＢＨＰとの合弁会社で原料炭権益取得（1260億円負担）。西豪州のウラン権益を約500億円で確保。アジア通貨の協調融資枠設定、資金調達の機動性向上。